La piazza è intitolata al giorno della rivolta dei madrileni contro le truppe napoleoniche nel 1808 e trovandosi nel barrio detto Malasaña, il nome non poteva essere più adatto. Il barrio infatti è a sua volta intitolato a Manuela Malasaña, una cucitrice uccisa dai francesi perché trovata in possesso di una forbice.
In anni più recenti, dalla fine della dittatura franchista, fino alla metà degli anni Ottanta la Malasaña è stata poi nota come uno dei centri, forse il più spontaneo, della movida madrilena, probabilmente perché il quartiere, dopo avere addirittura rischiato la demolizione negli anni Cinquanta, era stato ripopolato soprattutto da giovani e studenti.
